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财经新闻 最新_中信证券:2018年年报点评:受益于国际化布局和机构客群基础

发布时间:2019-10-09 23:22来源:凤凰彩票网财经新闻字号:

中信证券4月1日发布对中金公司的研报,摘要如下:

  净利润34.92亿元,同比增长26.2%,符合预期。2018年公司净利润34.92亿元,受益于全球化业务布局和多元化收入结构,净利润同比增长26.2%;扣除中投证券并表影响后,净利润增长16.4%。当期摊薄EPS为0.83元;全面摊薄ROE为8.24%,同比上升0.74个百分点;期末归属母公司股东BVPS为10.11元,期末主动性杠杆率为5.52倍。受益于国际化布局和机构客群基础。受益于机构客群定位和综合服务能力,2018年公司境内经纪份额增长21%,份额增长抵御市场交易量下滑影响,佣金收入逆市上涨;境外收入占比首次超过境内,陆股通交易量增长近一倍,份额排名全市场(含外资投行)第二;美股交易收入同比增长40%。主经纪商业务以自主研发系统为依托,在业务规模和客户总量上跻身包括国际投行在内的香港市场前列。截至2018年末,中金公司QFII/RQFFI客户占比约40%;陆股通特别独立账户开户数约占全市场一半。财富管理和PE基金成为新的增长点。中金公司正在将中投证券打造成为零售经纪与财富管理统一平台,以实现母子公司品牌统一,从客户分层、市场营销、产品策略、系统建设和人才团队方面全面对接,中金公司拥有4.7万名户均资产超过1500万的财富客户,中投证券拥有35万名户均资产58万的富裕客户,这将是财富管理业务的突破口。中金资本与各级政府合作地方引导基金和产业基金,与大型金融机构合作的创新型专户管理基金,公司成立两年时间,管理PE基金规模已达到2492亿元,2018年私募股权基金业务为中金公司贡献收入10.80亿元,占比大资管业务线收入的60.7%,成为稳定的盈利增长点。风险因素:股票市场大幅下跌,交易量超预期下跌,业务转型低于预期。投资建议:基于市场交投活跃度提升,我们已经将2019年日均交易量假设由4000亿调整为6000亿,在此假设下,将中金公司2019年EPS预测由0.85元调整为1.21元,BVPS预测由10.53元调整为11.11元,当前股价对应2019年PB估值为1.40倍。供给侧改革和头部集中是证券行业中长期选股逻辑,中金公司兼具中国根基与国际基因,在投行、交易和海外业务上已经建立领先优势,财富管理和PE基金是新的盈利增长点,维持公司“增持”评级。 内容来自dedecms

(财经窝小编:财经窝)

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