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财经类读物_非银金融行业周报:监管层重申金融机构高质量发展 继续关注非银板块

发布时间:2020-01-09 22:44来源:凤凰彩票网财经新闻字号:

  证券业观点

    本周券商板块跑赢沪深300 指数和申万非银指数,板块市净率回升至1.67X,龙头券商市净率则回升至1.32X-1.92X 之间。我们建议长线投资者继续布局头部券商,短线投资者可继续关注券商股波段机会。

      本周银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》,要求银行保险机构多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。同时,证监会发布了《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引(征求意见稿)》,厘清公募基金投资新三板相关规则。各项改革均围绕“扩大直接融资来源”的目标,化解相关政策障碍,利于资本市场长期资金面的宽裕和券商的展业。

      短期来看,以深化资本市场改革12 条为代表的改革蓝图陆续落地,将持续激活资本市场交易情绪;央行将于1 月6 日下调金融机构存款准备金率0.5 个百分点,释放流动性8000 亿元,利于短期场内外资金面维持宽裕。同时,油价上升通过通胀影响短期货币政策空间的风险,以及1 月大量解禁盘引发的后续集中减持风险,需引起关注。基于上述边际变化,当前时点适合长线投资者对头部券商进行左侧布局,短线投资者可继续关注券商股波段机会。 织梦内容管理系统

      全年来看,头部券商发展空间仍值得期待。首先,2020 年央行工作会议确立了“保持稳健的货币政策灵活适度”的目标,保障货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,这将有助于资本市场资金面维持宽裕。其次,以深化资本市场改革12 条为代表的改革蓝图陆续落地,包括但不限于期货法修订、创业板改革,这将持续激活资本市场功能,为中长期资金入市保驾护航。

      随着证券业供给侧改革的持续深化,航母级头部呼之欲出,建议长线投资者首要关注中信证券、华泰证券、港股中金公司等头部券商,以及东方财富等精品券商。

      保险业观点

      保险板块本周涨跌幅+2.59%,跑输沪深300 指数和非银板块。再次提示保险板块一季度投资机会,基本面方面预期开门红数据良好,长端利率短期仍在3.1%左右震荡,结合投资资产增长可以把握配置窗口缓解利率长期下行压力;政策方面,降准落地进一步激发资本市场活力,保险股因其高beta 属性而受益;1 月3 日,银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》,提出大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务,多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金,养老储蓄及养老投资产品将进一步得到发展,利好险企。

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      《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》提出力争到2025 年,健康险市场规模超过2 万亿元,力争到2025 年,为参保人积累6 万亿元养老保险责任准备金。按照健康险2019 年预期7000 万亿左右的保费规模,为来年保费复合增速约为20%。从人均可支配收入来看,我国卫生费用支出占人均可支配收入比例约为15%,且有继续上升趋势;卫生费用支出中健康险赔付比例中国仅为3%,个人负担比例过重需快速发展健康险弥补缺口,健康险增长动力仍充足。其次,促进商业保险发展的一系列配套措施预期也将在本年逐步落地,例如税延养老保险、税优健康险、长期护理保险等办法,密切关注政策利好。

      财产险方面继续推进车险综合改革,推进农险、保证保险以及创新型绿色金融产品的发展,以上政策性险种的承保,龙头险企具有相对优势,人保财险优势突出。此外,指导意见还指出要提高资本市场直接融资比例,推动社保基金、保险资金等长期资金入市的同时推进资本市场改革以为长期资金营造更良好的制度体制和投资环境,一系列措施将使资本市场更加健康有序,长期资金入市意愿将有所提升形成良性循环,券商保险受益。

      上市寿险公司当前股价对应P/EV 估值分别为:平安1.1X、国寿0.9X、太保0.8X、新华0.7X,中国财险约1倍P/B,关注当前估值低位且具备业绩改善预期的中国太保,以及财险行业龙头公司中国财险、中国人民保险集团。

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      证券:中信证券、华泰证券、中金公司、东方财富

    保险:中国太保、中国财险、中国人民保险集团 织梦内容管理系统

(财经窝小编:财经窝)

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